El Gobierno de Chile ha dado un paso significativo al autorizar a Codelco a capitalizar la totalidad de las utilidades generadas durante el año 2025, que ascienden a US$2.423 millones. Esta decisión implica que todos estos ingresos permanecerán dentro de la compañía, en lugar de ser redistribuidos al Fisco, permitiendo que Codelco fortalezca su patrimonio en un momento crucial para la industria minera. Este movimiento ha sido muy discutido entre analistas y economistas, quienes ven tanto ventajas como desventajas en la decisión.
Es importante destacar que el monto de US$2.423 millones no consiste exclusivamente en dinero disponible para ser utilizado. Un total de US$2.035 millones proviene de un efecto contable relacionado con la valoración de la participación de Codelco en NovaAndino Litio. De esta cantidad, solo US$388 millones representan utilidades reales y líquidas, lo que despierta la preocupación de algunos expertos sobre cómo se gestionarán las finanzas de la empresa en el futuro inmediato.
Javier Mella, académico de la Facultad de Ingeniería y Ciencias Aplicadas de la Universidad de los Andes, ha calificado esta decisión gubernamental como «adecuada y necesaria». Mella ha argumentado que la regla general debería ser distribuir únicamente las utilidades que realmente están disponibles en efectivo. Esta diferenciación es esencial, ya que podemos ver cómo las contabilidades pueden a veces dar una imagen distorsionada de la realidad financiera de una empresa.
Más allá del debate sobre la adecuación de esta política de capitalización para el año 2025, Mella sugiere que sería prudente continuar fortaleciendo el patrimonio de Codelco en el futuro cercano. Esta estrategia, según él, permitiría a la estatal lograr un equilibrio más saludable entre deuda y capital, lo que podría traducirse en un aumento de las ganancias a largo plazo. Además, resalta que este enfoque beneficiaría al Estado a través de mayores contribuciones en los años siguientes.
A pesar de las opiniones encontradas, Mella reconoce que en el corto plazo, el presupuesto nacional sufrirá una reducción en fondos, aunque estima que el impacto se limitaría a menos de US$400 millones, lo que representa alrededor del 0,4% del presupuesto de la nación. Aunque esta cifra puede parecer significativa, señala que palidece frente a los cambios tributarios que se han aprobado recientemente y que tendrán un impacto mucho más considerable en la economía nacional.
