El crecimiento y la innovación son imperativos perennes para cualquier empresa de cualquier tamaño en cualquier sector, y los servicios financieros no son una excepción. Decir que el capital desempeña un papel fundamental para hacerlo posible es quedarse corto.
Como los bajos tipos de interés y la flexibilización cuantitativa hacen que el dinero siga inundando el mercado, el mundo está actualmente inundado de capital que persigue el rendimiento. Nunca ha habido más capital de inversión disponible para las empresas que quizás en cualquier otro momento de la historia.
Para las nuevas empresas, esto significa una oportunidad increíble para atraer a los inversores y conseguir una financiación sin precedentes. Pero, para las grandes empresas multinacionales, aparte de los enfoques tradicionales de financiación, como la captación de fondos propios, los préstamos bancarios, los bonos y el papel comercial, ¿cómo pueden conseguir capital para innovaciones e iniciativas específicas?
Quizá la propia inversión empresarial esté preparada para la innovación.
Personalizar las estrategias de inversión para apoyar la innovación
El capital riesgo no tiene muchos problemas para buscar y encontrar empresas más pequeñas y startups en las que invertir. Sin embargo, consideremos la dificultad de asignar las inversiones de capital a partes específicas de una empresa de varias líneas.
¿Cómo pueden las empresas más grandes aprovechar la abundancia de capital para acelerar la innovación, el desarrollo y el crecimiento de un producto o iniciativa?
Supongamos que soy un inversor minorista al que le encantaría comprar acciones de Amazon Web Services, Google Cloud Platform o Microsoft Azure porque creo que tienen un gran potencial de crecimiento a largo plazo y quiero concentrar mi inversión en esa línea de negocio específica, pero no tengo más remedio que comprar acciones del conjunto de Amazon, Google o Microsoft.
O digamos que quiero invertir en una nueva línea de zapatos de Nike que busca aprovechar el diseño innovador y producir zapatos hechos con materiales reciclados que se centran en no dejar más huella ambiental que el patrón impreso de la suela del zapato. Una vez más, no tengo otra opción que invertir en Nike como empresa completa.
¿Cómo podemos permitir que los inversores se acerquen a una iniciativa corporativa real o a una línea de productos para realizar inversiones específicas? Esto no sólo permitiría a los inversores un mayor acceso a iniciativas específicas, sino que también daría a la corporación más recursos y repartiría el riesgo de las nuevas empresas.
Los instrumentos disponibles hoy en día para este tipo de iniciativas se centran más en líneas de crédito y convierten al inversor en un prestamista más que en un socio de la empresa.
¿Quizás haya otra manera?
Redefinir la empresa conjunta como vehículo de inversión específico
Las empresas conjuntas son probablemente tan antiguas como los propios negocios. Tradicionalmente, las empresas entran en una empresa conjunta para beneficiarse mutuamente de la combinación y el aprovechamiento de activos complementarios para lograr sinergias.
Por ejemplo, Volvo y Uber se unen para desarrollar tecnología de conducción autónoma, o Fujitsu y Siemens se asocian para desarrollar la fabricación digital.
Pero, ¿qué pasa con el uso de una empresa conjunta como vehículo de inversión específico? Las SPACs (Special Purpose Acquisition Companies) son cada vez más populares en el ámbito de las pre-OPA. ¿Podría existir una SPJV (Special Purpose Joint Venture) como nuevo vehículo para democratizar la inversión?
Por ejemplo, SAP anunció recientemente una asociación estratégica con Dediq, formando una empresa conjunta dedicada al sector de los servicios financieros llamada SAP Fioneer.
¿Ha llegado el momento de dar una nueva mirada a la empresa conjunta como vehículo de inversión empresarial? Puede que no sea el uso típico de una empresa conjunta, pero indica que puede ser una forma de aprovechar los mercados de capitales y abrir los mercados de capital riesgo a las grandes empresas para acelerar la innovación en asociación con los inversores.
El auge de la inversión minorista: ¿presagio de nuevas oportunidades?
Consideremos el auge de la inversión minorista. Por supuesto, están los valores de moda que los inversores minoristas han rescatado del estante de las ofertas de valores para fastidiar a los fondos de cobertura que los han descartado y puesto en corto.
Pero el concepto fundamental que impulsa la inversión minorista es que los inversores aficionados individuales ejercen una mayor capacidad de elección y control sobre sus propias carteras de valores, investigando y seleccionando cada acción en lugar de invertir en una cartera seleccionada y gestionada por otra persona.
Esto también ha dado lugar a la explosión de los ETF pasivos (Exchange Traded Funds). Es la versión para inversores de la alimentación limpia, en la que se comen alimentos enteros y no procesados y se busca conocer todos los ingredientes y saber exactamente lo que se está consumiendo.
Quizá sea el momento de innovar y reinventar la empresa conjunta, así como de ampliar el campo de quién puede invertir en qué y cómo. Esto abre nuevas posibilidades para reformular la empresa conjunta como un nuevo tipo de vehículo de inversión: una empresa conjunta con fines especiales.
¿Podría esto acelerar los productos e iniciativas de las grandes empresas que abordan el cambio climático, la justicia social y otras iniciativas de responsabilidad social corporativa? Estas iniciativas pueden parecer demasiado arriesgadas o costosas para las grandes asignaciones internas, pero pueden abrir las oportunidades para que los inversores individuales las apoyen directamente.
Los consumidores ya votan con su dinero cuando pagan por productos y servicios. ¿Por qué no darles acceso al voto invirtiendo su capital para acelerar las partes de la empresa en las que creen?
Los mismos clientes de la generación del milenio y de la generación Z que prefieren las transacciones digitales también valoran mucho alinearse con empresas que les ayudan a vivir sus valores apoyando iniciativas importantes para ellos, desde la sostenibilidad hasta la diversidad y la inclusión, pasando por la transparencia en la gestión de datos y las prácticas de seguridad.
Quién sabe, tal vez la disolución de los límites en las corporaciones de varias líneas y la continuación de la democratización del acceso a oportunidades de inversión específicas podrían ayudar a las empresas más grandes a seguir siendo competitivas e impulsar una mayor innovación.
